Entramos a los meses decisivos en que o el
Dow Jones rompe el gran mercado lateral de los últimos 13 años o como el resto
de mercados seculares anteriores falla el 3er intento y entramos en varios
semestres de mercado bajista/lateral antes de volver a intentarlo.
El primer gráfico muestra lo dicho arriba.
Los 3 ataques a las líneas de resistencias seculares, el fallo en cada uno de
los intentos y el periodo de 3 años (crisis del 30) y de 5 años (crisis del 70)
antes de comenzar definitivamente con el mercado secular alcista. Si fallamos y
la historia es un referente, el mercado lateral del 2000 podría alargarse hasta
2015-2016 lo cual se ajustaría a la duración exacta de cada uno de los ciclos
alcistas y laterales desde 1930.
Aún más relevante para el corto plazo es
la línea de recuperación que cada uno de los 3er intentos. En el gráfico de
arriba se observa que el rompimiento de estas tendencias marcó correcciones
importantes por encima del 20% a la baja. El gráfico inferior muestra un primer
zoom de la tendencia alcista 2009-2013 la cual nos ha traído al 3er intento de
la crisis actual. Como decía antes, si la historia es un referente y la línea
se rompe tendremos una corrección de por lo menos 20%. de todas formas es
importante mencionar que técnicamente la ruptura de la línea daría para
correcciones similares a la del 2000 o 2007, para mí esto suena exagerado y
pocos lo sostienen a estas alturas.
En el segundo zoom ya estamos de lleno en
la recuperación actual y la crisis de las últimas semanas. El rompimiento de la
línea de tendencia del 2013 parece asegurarnos que pronto llegaremos a la
prueba de la tendencia clave (-3% abajo). Como mencionamos anteriormente de
romperse la línea clave significaría borrar solo este último rally (-20%). Si
bien en este gráfico se ve una caída muy grande, en el gráfico anterior es
apenas una corrección menor y ustedes saben, -20% es algo que debe ser habitual
en un rally normal.
Finamente, la pregunta importante ¿qué
puede significar esto en Latinoamérica? Si bien, recientemente la caída del Dow
ha tenido un efecto contrario sobre los emergentes (lo cual tiene sentido ya
que el castigo de todo el año a los emergentes ha sido soportado en un gran
rally americano). No obstante, la relación 2009-2013 muestra que cada
corrección importante en el Dow se ha multiplicado varias veces en Latinoamérica.
Si todo esto se da, podríamos terminar la crisis actual emergente replicando
los mínimos del 2008 y listos para iniciar el rebote. Es importante agregar que
el rally de los últimos 4 años comenzó 6 meses antes en los emergentes que en
los desarrollados. Si esta tesis se da, tendremos que estar muy pendientes de
las divergencias en estos mercados y hacer nuestras apuestas primero en
nuestros mercados.
Saludos Felipe, si estamos cerca de una próxima corrección del mercado bursatil norteamericano tiene que haber un detonanate como ocurrió en el 2000 con la burbuja de las .com o en el 2007 con la quiebra de Leman Brothers. Cual cree usted q puede ser el detonante q genere la próxima corrección? puede ser el fin de la QE3?. Gracias
ResponderEliminarNormalmente para correcciones menores al 20% el detonante no tiene que ser un evento tan grande.Sin embargo,el fin de las ayudas si lo es. Por lo que he visto una vez las ayudas o las políticas monetarias se vuelven más restrictivas, las caídas no tienden a ser tan fuertes (+-20%)pero si largas. Esto es un lateral bajista hasta que el mercado se siente seguro que sin ayudas la economía esta de verdad al otro lado.
ResponderEliminarHola Felipe, deberías revisitar este blog y darle seguimiento a como se ha desarrollado el tema, sería muy interesante ver esto en perspectiva en este momento. Gracias!
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