-Ya sabemos que los tesoros y las acciones no deberían valorizarse al tiempo. Al menos sopor periodos largos.
- Como siempre podríamos decir que las acciones están equivocadas....
Sin embargo, la inflación también parece estar equivocada.
- El IPC núcleo se ha estado moviendo en linea con la renta variable, sugiriendo que hay algo más pasando.
- Recuerden que la variable más importante para la renta fija es la inflación.
Sin embargo, lo que importa son las expectativas de inflación, y estas se suponen que son muy bajas.
- Si bien las expectativas de IPC núcleo continúan estando bajas (para lo que yo creo que será el IPC en el futuro), igual han estado subiendo.
- Fijense que las expectativas tienden a moverse primero que los bonos.
En resumen, sigo pensando que los bonos son la gran burbuja de los últimos 50 años. Para el mediano plazo es clave que la venta de bonos se de (y de TES y todo lo demás) para que la renta variable siga subiendo y la tasa de cambio bajando.
Una gráfica para seguir resaltando la enorme locura detrás de la renta fija mundial y sobretodo la americana. También se acaba de desconectar de los bonos japoneses (estos últimos aunque pagan tasas de 1%, al menos es una tasa superior al IPC nipón).
http://soberlook.com/2012/02/absurdity-of-negative-real-treasury.html
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