Felicitando a GS y expectativas del SP500

-Durante los últimos 6 meses muchos nos preguntábamos porque Goldman Sachs continuaba con su perspectiva negativa sobre el cierre del mercado, ahora entendemos su punto de vista.

-Por ahora, y sin saber si lleguemos a su meta de 1250 ptos en el SP500 (-8% de los niveles actuales). Lo que más impresiona fue su última proyección del SP500 en donde el acierto es total en llamar el máximo (1451 el gráfico aunque el índice subió un poco más) y la corrección posterior.

-Ahora comienzan los analistas a proponer sus nuevas proyecciones para el 2013 y todos se mantienen alrededor de los 1600 ptos. La mayoría de los medios de comunicación están impresionados por el optimismo de los analistas en un año que parece ser de desaceleración. Sin embargo si miramos las expectativas que se tenían para el 2012 (crecimientos cercanos al 20%) las del 2013 son más bien mesuradas.
- Obviamente para analistas como  Subramanian de GS, de darse su expectativa de caída en el 2012 la subida sería interesante en el 2013 ya que tendríamos una valorización de 26%.

-No obstante, sin importar cuantas variables usen para su calculo de expectativas, la verdad todos están viendo lo mismo y son los máximos históricos del SP500 del 2000 y el 2007. La única crítica desde mi punto de vista a estas estimaciones es que dado que existe dicho techo, para mi cualquier estimación cercana a los 1600 ptos sería el máximo potencial del índice durante el año. Así el cierre del año sería muy seguramente por debajo de esto. De hecho, siguiendo la estacionalidad presidencial en EEUU, los dos primeros años de un nuevo ciclo tienden a ser bastante moderados.

-Para terminar. Aunque comulgo mucho con esa visión de fin de año de GS de crisis, para mi la corrección debería empezar en Diciembre. La linea de tendencia del SP500 esta rota y a punto de ser confirmada. 

- De darse la siguiente meta es -8% Así que las próximas sesiones serán claves para la confirmación de este movimiento

Mi recomendación. En los siguientes meses no va a haber mucha plata en acciones americanas así que las recuperaciones serán para venderlas. La posición interesante se podría construir durante el 1er trimestre del próximo año para la primera prueba de máximos históricos desde la crisis del 2007. Sigo pensando que algo del dólar comprado a finales de este mes sería una mezcla interesante para los portafolios.