Muchas veces todos nos vamos a ver inmersos en la clásica encrucijada de no comprar algo porque no le creemos en el largo plazo (o no venderlo porque si le creemos). Los mejores entre nosotros saben que esto es un lujo innecesario. En Alianza desde hace varios meses hemos planteado la posibilidad de que el descanso de Ecopetrol (antes de la caída por debajo de los COP 1.750) puede tener la forma de un H-C-H. Esto le pondría un techo a la subida actual hasta los COP 2.140. Si esto no sucede, y dada la fuerza del petróleo que bien podría visitar los USD 60s, el siguiente nivel sería los COP 2.300, igual sería una zona de descanso antes de retomar a la baja.
Varias cosas hay que resaltar acá. Hablando de lujos innecesarios, sabiendo que un rebote de 17% desde 1.750 a 2.140 era totalmente factible dentro de la formación del segundo hombro, de todas formas preferimos recomendar a nuestros clientes comprar el rebote del Colcap con acciones de otros sectores y tener exposición a materias primas vía Canacol. A estas alturas esta claro que la estabilidad de Ecopetrol cuando el petróleo se acercó a USD 42 era digna de ser comprada. No obstante, dejamos nuestro sesgo bajista actuar.
Una forma de justificar nuestra posición es que el petróleo ha rebotado 34% y Eco solo 17%. Sea lo que sea 17% en unas semanas es un negocio siempre muy interesante si se hace en una acción relativamente estable.
Finalmente ¿cuánto tiempo debe pasar para que una recomendación de largo plazo pueda ser considerada errada? Esto es importante porque aun son muchos los analistas que dicen que a ellos tampoco les gustaba Ecopetrol arriba de COP 5.000. El costo de oportunidad de vender apenas llegó a este nivel a principios de 2012 fue bastante alto, especialmente por los dividendos. Como siempre en este negocio timing es todo la recomendación valida fue la que se hizo a principios del 2013.
Por ahora nuestro punto de vista de romper los COP 1.750 sigue vigente y pensaría que un cambio de view estaría en orden si no hacemos este movimiento antes de que termine el año o si la acción se negocia por encima de los COP 2.300 (de hecho aquí no tendríamos más remedio que recomendar compra de corto plazo).
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