El grafico que confirma el efecto Fonpet

La gente sigue preguntándose si lo del Fonpet es tan importante algunos dicen que ellos tienen mucho tiempo para comprar y otros que de hecho están comprando muy poco. Lastimosamente nada de esto importa. Uno de los factores claves del mercado financiero es que si una idea suena razonable y convence al mercado se convierte en una realidad. Esto es lo que sucedió con el Fonpet desde nuestro primer articulo acerca del tema.

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No obstante el grafico que más me gusta es el siguiente. En él mostramos cuales son las acciones que más se han valorizado desde que se le entrega la idea del Fonpet al mercado. Lo importante no es que el Colcap se haya valorizado como era esperable. Sino que el top de valorización esta plenamente construido como sugería el análisis del Fonpet (participación en el colcap versus volumen diario de negociación) lo cual confirma que en este momento todo l mercado comulga con la misma idea.

Para terminar el I-colcap se esta volviendo top 3 de volumen de negociación y esto es una razón más para seguir teniendo en la cabeza nuestro análisis.

Un buen año 2012, no tanto 2013

Un buen año 2012, no tanto 2013

Dow Jones 2013

El 2013 en acciones y más alla

Todo lo que necesitan saber de acciones en un gráfico

El tema de los ciclos bursátiles es el pilar de todos los análisis que realiza PCR. La conclusión de quienes han procesado los 200 años de historia bursátil en el mundo es determinante y coinciden en que los ciclos bursátiles existen (no son coincidencias o patrones creados por la imaginación de los seres humanos). La duración del ciclo siempre ha estado bajo discución y aunque los estudios mas comprensivos afirman que tienden a durar 13 años al alza ("secular bull market") y 13 años laterales ("secular bear market"). Yo tiendo a comulgar más con la idea de que el Dow se mueve en periodos de 17 años (le escuche esa idea a Art Cashin en una entrevista) y que yo sepa esta es la primera vez que alguien trata de mostrarla graficamente.

Para quienes piensen que 3 crisis y 2 rallys no son suficientes para crear patrones, completamente de acuerdo. Lastimosamente el mercado bursátil es demasiado joven como para ir más allá. Lo importante es reconocer en dónde estamos y en dónde no. Por ahora el mercado lateral no ha terminado y sin importar si va a durar 17, 14 o 13, lo importante es que los inversionistas mundiales nos avisarán cuando estén listos para hacer nuevos máximos y cuando lo hagan podremos estar seguros que el mercado subirá en linea recta por los próximos 17, 14 o 13 años. Cuando llegue ese momento este negocio va a ser francamente sencillo. Muchos "grandes" inversionistas en el mundo solo tuvieron el gran merito de invertir en los +1108% de la década 80s-90s y estoy seguro que muchos aun piensan que son brillantes. Esta bien creo que muchos de nosotros podemos vivir con el hecho de que nuestra buena fortuna llegó más por suerte que por habilidad.

Por ahora la misión de ustedes es preservar capital hasta que llegue el momento y después tendrán un gran rally para jubilarse jóvenes o con mucha tranquilidad.

Pesimismo en Ecopetrol

El ascenso lineal de Ecopetrol ha molestado a muchos durante mucho tiempo y aunque siempre tuve argumentos en contra de esta minoría por primera vez en mucho tiempo he comenzado a  a dudar de su tendencia alcista. Siento que la música esta a punto de terminar y aunque no sería de un día para otro, es importante que los lectores de PCR tengan en su mente el posible fin de un gran rally de 5 años.

Razones fundamentales para vender Ecopetrol no faltan (las muy pocas reservas, una posible colocación, de nuevo un pago de dividendo en una cuota que deje sin soporte la acción después de abril, desaceleración de las utilidades, petróleo perdiendo fuerza gradualmente,etc). No obstante, mi visión optimista por lo menos por la mitad del semestre del 2013 me hacen esperar una última subida agresiva que incluso pueda revisitar la zona $5500-$5700. 

El trade será posiblemente la búsquedaa del próximo dividendo y el detonante un buen reporte de producción del 4to trimestre. Junto a esto tendremos la FED doblando su compra de deuda, un acuerdo fiscal en EEUU en Enero (si no se logra en diciembre), China mejorando, Europa fuerte por lo menos hasta las elecciones italianas en Abril las estacionalidad de comienzos de año, el Fonpet, etc. 

Para terminar la potencial formación técnica de Eco es muy similar a la del Dow (2007), Prec (2011) y parecido a lo que esta haciendo Apple en este momento (sobra decir que creo que a Apple también le queda algunos meses más, pero ese tema no es mi especialidad).

En resumen. Un trade aun interesante alcista hasta marzo y después prefiero ver que el clásico canal alcista funcione de nuevo como piso, cosa que dudo bastante.

Expectativas SP500 en el 2013

Ya más o menos tenemos las encuestas listas de lo que esperan los analistas internacionales para el 2013. Pero primero repasemos que pasó en el 2012. El promedio de los analistas esperaba una valorización de 13% lo cual esta muy cerca a lo que esta pasando (11.9%). Claramente los negativos como Goldman Sachs y Morgan Stanley se les esta acabando el tiempo para no quedar tan lejos. Finalmente tenemos una zona de analistas acertados en los que hay 7 analistas bastante cerca de la meta.

El 2013 luce interesante. Si bien los analistas en promedio continúan esperando algo similar al 2012 (+10%). El grupo de acertados esta varios puntos más arriba alrededor del 13%. Es posible que pueda surgir la critica de que los analistas simplemente están proyectando el dato estandard que es el que acaban de vivir este año. No obstante la zona meta entre los 1.550 y 1.600 es como ya lo hemos hablado antes muy significativa. Son los máximos históricos del índice (los mismos del 2000 y 2007).

 

 Este ha sido muy punto los últimos 3 años. Hasta que el mercado no haga la prueba de esos máximos no creo que podamos abrir la posibilidad de un mercado bajista fuerte. Otros elemento a resaltar es lo que las otras dos pruebas (2000 y 2007) nos enseñan. Una prueba tan significativa no va a ser rápida. Seguramente tomará muchos meses y es posible que alcance esos máximos varias veces antes de rendirse.

En resumen. No creo que el mercado termine tan alto como esperan estos analistas. Si espero que llegamos a estos niveles durante el próximo año pero dudo que el mercado sostenga estos niveles hasta el fin de año y esperaría un cierre más bajo. Para terminar según mis cálculos un rompimiento definitivo no llegaría en un buen tiempo (2015-2017).