¿Cuándo tendremos mucho Apple?

Muchos analistas están haciendo el ejercicio de separar Apple del resto del mercado para resaltar la debilidad del mercado general. Otros decidieron mostrar que Apple en realidad no ha acaparado el mercado como muchos dicen si se compara con la participación histórica que ha tenido la acción más grande del SP500. 

Fuente:Marketbeat

- El grafico superior muestra que el líder del mercado ha alcanzado hasta el 5% en el 2000 y 2007. Apple apenas esta alcanzando un 4%. En otras palabras, líderes como Apple hemos tenido antes.

- El grafico inferior muestra que la concentración es de hecho mucho menor si vemos la participación de las 50 empresas mas grandes del SP500 (apenas el 50% del mercado).

Para mi este análisis esta de hecho olvidando lo más valioso del ejercicio. El gráfico azul nos muestra cómo los rallys (2000 y 2007 o burbuja tecnológica e inmobiliaria) llevan a los inversionistas a escoger un líder el cual determina el futuro del mercado global.  En el mediano plazo una señal de venta de largo plazo muy fuerte será cuando Apple se acerque a ser el 5% del SP500. Todavía falta, pero espero que a finales de año estemos cerca a decir finalmente que hay mucho Apple y será una señal general de venta del SP500.

Absolutamente cierto, acá estamos en el ciclo Crisis-FED-Crisis

Fuente: Zero Hedge

Gracias a la FED "Sell in may and go away"

Las minutas de la FED me acaban de dar la señal para dibujar mi escenario principal en las acciones americanas. Al parecer en la reunión del 25 de Abril no vamos a tener ningún aviso de peso acerca del posible QE3 (el twist acaba en junio) y esto se alinea perfectamente con la estacionalidad que vivimos en el 2010 y el 2011 y que se resume en el clásico mantra: vendan en mayo y tomense unas vacaciones.

 -El 1er gráfico alinea los cambios porcentuales del 2010, 2011 y lo que llevamos del 2012. Las valorizaciones a Abril están similares y como se observa en la gráfica la estacionalidad los dos últimos años ha sido fuerte con ventas que comienzan a finales de abril y terminan entre junio y septiembre.

- Esto se alinea con las reuniones FED. Mi escenario principal incluye un discurso neutral de la FED el 25 de Abril, confirmación de la debilidad del mercado y una corrección agresiva hasta la siguiente reunión el 20 de Junio en donde la FED estará presionada a volver con más ayuda al tiempo que la operación Twist estará acabando durante esos mismo días.

- Ahora más técnicos. El mensaje principal de PCR ha sido no vender este mercado hasta que la tendencia alcista se rompa y esto lo mantenemos. No obstante si tengo que apostar diría que el rompimiento se va a dar en las próximas 3 semanas (con la reunión FED o sin ella dado que las minutas son relativamente claras).

- Las lineas blancas representan el descanso que esperaría y después la continuación de este rally hasta probablemente Noviembre. Después más crisis.

-Es claro que mi escenario depende de la FED. Si Bernanke se retracta (lo que no creo) la linea no se rompe y vamos de una vez al techo del canal alcista lo cual de todas formas sigue siendo mi meta de largo plazo de este rally.

Analistas y los resultados recientes de Canacol

• Después de cero de dos nadie sabe muy que pensar acerca de Canacol. No obstante faltan cerca de 15 pozos en el año y un par positivos podría sin problema hacer subir la acción 50%. Por ahora:

- Alianza Valores mantiene su precio objetivo de $1.977 (+43%).

-De los nueve analistas que actualizaron su recomendación, 6 mantuvieron sus precios objetivo, 2 lo redujeron y 1 reinició cubrimiento.

-Contradictoriamente pese a las reducciones y a que las actualizaciones se dan frente a dos eventos negativos, la valorización esperada después de los reportes (+181%) es superior a la valorización esperada  por quienes no han actualizado (+169%). Esto se da en la medida en que gran parte de los análisis se realizan en dólares y se ven afectados por la devaluación reciente.

-Precios máximo esperado ($3.041), mínimo ($1.611), actual ($1.375).

El sell side americano sigue dudando el rally y esto es bueno

Como siempre no sabemos cuando comenzará una corrección. No obstante todo parece indicar que cuando llegue solo será temporal.

Marzo no fue bueno para los emergentes y la correlación con el Dow se pierde de nuevo

1. Podemos seguir viendo el Dow pero si no afecta al Bovespa y al resto del equipo emergente no significa nada.
2. marzo no debería preocuparnos tanto, los emergentes iban muy rápido y aún llevan el liderazgo del año (14.1% seguido por los 12.9% de las acciones americanas)
3. En los últimos 3 años ambos activos han crecido lo mismo y eso significa que la crisis aún mantiene el gran potencial emergente atrapado.

Todavia todo el mundo espera QE3

La última encuesta de Bloomberg muestra que los grandes aún esperan un QE3 (15 de 21 creadores en EEUU). también piensan que el tesoro de 10 años termina muy similar a lo que esta ahora. Esto no lo entiendo, la historia nos muestra que los QEs generan desvalorizaciones agresivas en los tesoros (incluso el más moderado "twist" lo hizo). Asi que si le preguntan a PCR la respuesta sería QE3 si y T10 terminando el año en 3%. Cómo termina el tesoro de 10 años el 2012? Le da una probabilidad de más de 50% a un QE3?
	FIRMA	January	March	QE3?
1	Bank of America	2.4	2.4	Yes
2	Barclays	2	2	No
3	BMO Financial	2.4	3	Yes
4	BNP Paribas	3	2.7	Yes
5	Cantor Fitzgerald	2.5	2.63	Yes
6	Citigroup	2.45	2.45	Yes
7	Credit Suisse	2.25	2.5	Yes
8	Daiwa	2.4	2.6	No
9	Deutsche Bank	3	3	No
10	Goldman Sachs	2.5	2.5	Yes
11	HSBC	2.3	2.3	NA
12	Jefferies	3	3	Yes
13	JPMorgan Chase	2.5	2.5	No
14	Mizuho	2	2.5	Yes
15	Morgan Stanley	2	2.25	Yes
16	Nomura	2.48	2.75	Yes
17	RBC	2.25	2.25	Yes
18	RBS	2	2	Yes
19	Scotia Capital	3	2	Yes
20	Societe Generale	2.25	2.25	Yes
21	UBS	2.4	2.7	No
	Mean	2.43	2.49	15/21 piensa que si