Las encuestas de sentimiento no son muy buenas para avisarnos cuando vender

-En muchas partes siguen repitiendo que las encuestas de sentimiento son excelentes indicadores contrarios.

-Y ahora dicen que una lectura de 50 en el AAII Bullish Sentiment podría ser una alarma de venta.

-La verdad el indicador es muy bueno para señalar compra (lecturas extremas bajas cerca a 25, círculos rojos son señales adecuadas de compra).

- Pero en señalar venta los resultados son bastante mixtos (rojos señal adecuada de venta, azules señales falsas).

En resumen: Como siempre lo que es aceptado como verdad máxima en el mercado financiero debe ser analizado y entendido por uno mismo, nunca aprendido de memoria. Incluso lo que tiene que ver con la moda de pensar al contrario.

Proyecciones 2012 de analistas independientes

Sorprendentemente parecidas al de los bancos de inversión mundiales en cuanto al positivismo en las acciones americanas. Muy parecido a lo que yo pienso excepto por el precio de la vivienda en EEUU. Pero seguro que ellos saben más tambien de eso.

La FED es lo único que debemos seguir en el 2012

Aún no se ha dado ningún rompimiento alcista en el mercado mundial (y tampoco en el local). Sin embargo sí se da, este vendrá por cortesía de la FED. Societe Generale hizo un trabajo impecable haciendo una disección de lo que significa la intervención de la FED.  Sus efectos, los activos que se deben comprar y cómo se darían los anuncios. En otras palabras, un plan de juego completo, exacto y por supuesto muy alcista. Coincido en 100% con todo lo que dicen y al final lo voy a unir un poco con mi plan de juego potencial alcista que falta ser confirmado.

- La 1era tabla muestra cómo se darían los anuncios de la FED y el efecto de los QEs pasados. Lo importante de esta tabla es que el 25 de enero tendríamos un lenguaje claro de la inminencia del QE3 (los discursos recientes no dan cabida a dudas). En marzo se oficializaría (compra de deuda hipotecaria por $600 usd billones por parte de la FED).

- Si sólo tienen tiempo para ver una tabla este año, que sea por favor esta. La 2da tabla muestra cual ha sido el impacto de los diferentes QEs sobre los activos mundiales, y por transitividad lo que seguiría con QE3. Lo único fuera de lo común: el efecto seria neutral para las acciones emergentes. Esto es debatible, todo lo demás esta claro.

 ¿Por que tan seguros que la FED va a actuar?

Por varias cosas. No solo los discursos recientes han sido extremadamente claros. También los datos americanos no son suficientemente buenos. No se olviden que una tasa de desempleo al 8.5% en EEUU es normalmente inaceptable en años normales, completamente intolerable en año de elecciones. Adicionalente, la rotación de miembros de la FED ahora deja 9 miembros a favor de políticas laxas (dovish) y 1 en contra (hawkish, antes había 3). Los seis miembros permanentes actuales son dovish declarados y de los 4 que entran 3 también lo son.  Actualmente solo hay 10 miembros mientras el congreso le aprueba dos nominados más a Obama.

Plan de juego: Si el mercado fuera tan predecible así lo jugaría yo.

1. Próximas dos semanas:  mercados vendedores con volumen alto y todos mirando el viaje del euro a la baja. 
2. 25 de Enero. La Fed anuncia políticas aun mas laxas posiblemente sujetas a que el IPC supere ciertos niveles o que el desempleo baje del 7%. QE3 telegrafiado. Tenemos un choque entre crisis europea y medidas americanas. Finalmente lo segundo gana.
3. Entre Febrero y Marzo, el mercado rompe al alza confirmando la posibilidad de un rally de meses y tenemos la promesa del rally inesperado.

Como siempre, el análisis fundamental en estos momentos debe tomarse con mucha incredulidad. En este momento no hay nada mejor que un buen rompimiento de máximos del petróleo y el SP500. Difícil las semanas que vienen.

El interés por las acciones colombianas cae a su mínimo en 3 años

Google Trends se esta convirtiendo en una herramienta poderosa para medir el interés del publico por los activos financieros. Y como siempre, los momentos más interesantes son las lecturas extremas. Mucho optimismo, venta, mucho pesimismo, hora de entrar. Es solo una herramienta más, pero es interesante que la búsqueda por el termino "acciones colombianas" acaba de llegar a su mínimo de 3 años. Aunque al fin de año siempre cae, hace mucho no llegaba a niveles tan bajos. 

El 2012 comienza con la promesa de un rally inesperado

En medio de todo el ruido que puede haber las primeras semanas del año, no dejo de pensar en lo mucho que se esta pareciendo el final de este año al final del 2010. Si exactamente, un final que trajo consigo un gran rally el 1er semestre del 2011.  Todo esto por cortesía de Ben Bernanke. Y lo mejor de todo esto, es que el 2012 el "helicóptero" Bernanke vuelve acompañado. Aparte del probable QE3, el BCE esta prestando a cada vez tasas más bajas y buenos plazos esperando que todos compren deuda europea. Ya hable mucho de fundamentales y en un mercado sin tendencia esta es la mejor manera de equivocarnos. Vamos a los gráficos que sobra decir son muy emocionantes muy cerca de romper niveles claves al alza. Como siempre los niveles deben ser rotos antes de destapar la champaña.

SP500

Esta gráfica la mostramos hace unas semanas  con dos planes A y B. Ya llegamos al techo y un rompimiento prácticamente nos llevaría a los máximos históricos del SP500. Esta claro que estos niveles son de venta hasta que haya un rompimiento. Yo no tengo ni idea si se va a dar, solo quiero resaltar cual seria mi plan de darse.

Petróleo

Es un espejo del SP500. Lo que me llama la atención es que con crisis europea, desaceleración China y Brasilera, bajo crecimiento en EEUU, el petróleo esta en USD 102. No digo que me sorprenda, era esperable con toda esta liquidez, solo que es muy claro que los especuladores quieren comprar algo y el petróleo y las acciones son muy buenas opciones. Hace varios meses planteé el 112 como meta de corto plazo, creo que con el rompimiento del 102 podemos llegar a 130.

 VIX

Hace mucho esta gritando que no nos preocupemos. Por debajo del 30 y con ganas de buscar mínimos históricos dio señal de compra hace un par de semanas. Vigilar como siempre el 30.

Bovespa

El primer semestre del 2011 nos enseñó que para que las acciones emergentes suban no siempre es suficiente que los mercados desarrollados suban. Es por esto que quienes queremos comprar Colombia necesitamos que el Bovespa se ponga por encima de los 60.000 y así la transición Desarrollados-Brasil-Colombia se completaría. 

 Oro

No me canso de repetirlo. Uno no compra oro por cobertura (eso es una ventaja adicional), compra oro por especulación y cuando las acciones suben el oro sube más. Clave el canal y el soporte, también escribimos antes de esto.

IGBC

De nuevo el techo del canal es el reto. Los 13.100 puntos es el nivel clave y de romperlos el mercado iría a los 14.200. 

Canacol

Meta al 1.0 canadienses, ya se dio la ruptura.

Ecopetrol

Meta al $4.450-$4.700, ya se dio la ruptura y ya hemos hablado de Eco durante todo el año. Tal vez resaltar que apenas se den fechas para la siguiente colocación hay que vender. Entre el anuncio del 2010 y la colocación el precio cayó de 4.700 a 3.600. Lo mas llamativo es que al mercado le tomó más de 10 meses para hacer este movimiento.

PREC

Si rompe el 36.500, haría un falso del rompimiento bajista lo cual es una figura poderosa que pondría como meta inicial los 42.000 pesos.

Canacol y la política monetaria en EEUU

- Siguiendo la serie de gráficos que contrastan causación con correlación una gráfica de la fuerte relación entre la acción de Canacol y los tesoros americanos.- Si bien, nadie esta mirando el tesoros para comprar acciones de Canacol (lo cual es medianamente sensato). La verdad lo que tenemos acá es causación y Canacol al ser una acción altamente volátil y con buenos números se esta convirtiendo en una apuesta fuerte en en el entorno actual.

- Como sucedió en noviembre pasado, si la recuperación de las acciones se prolonga, debido para mi a políticas de liquidez globales, Canacol es una acción que estará mucho mas arriba antes de que lleguen dichas ayudas y que el tesoro suba en tasa.

- Sigue siendo muy interesante la alta correlación mundial y el porque estamos en un excelente momento para aprender del mercado financiero (obviamente este aprendizaje nunca termina).

O tenemos inflación o las acciones americanas no se recuperan

- Es interesante cuando los principales defensores de la renta fija debido a que la inflación no va a subir, tambien les gustan las acciones.

- La grafica muestra que no se pueden tener ambas.

- Las expectativas de inflación lidera el comportamiento de las acciones. Si tenemos un movimiento sostenido de compra de acciones, esperan una oleada de venta de renta fija via aumento de expectativas inflacionarias.